[摘要] 从短期来看，深沪股市逻辑是：房地产调控放松，商品房成交量升，房价涨，加速，经济向上，股市涨，因此房价潜在下跌的展望成为股市的利空。不过，从中长期来看，房地产稳定的前景不复存在，其实是股市的重大利好。
上周三下午，上证指数突现盘中跳水，全天大跌６４点，创本轮行情以来的单日跌幅。当天的大跌除技术面压力外，与“两会”上关于“房价还远远没有回到合理价位”的表态不无关系。从短期来看，深沪股市逻辑是：房地产调控放松，商品房成交量升，房价涨，加速，经济向上，股市涨，因此房价潜在下跌的展望成为股市的利空。不过，从中长期来看，房地产稳定的前景不复存在，其实是股市的重大利好。
房价调控要以民生为本，股价走势未必与房价正相关。 新华社发
目前，在美国，一个普通家庭三年的总收入，能买下一套房产，且过去数十年的房价就是这一水平。２００３年开始，美国通过低利率和次贷吹大房价泡沫，在２００６年房价时，一套房产也不过相当于一般家庭五六年的总收入。相比之下，在多数中国的三四线城市，一套房产要相当于家庭近十年的总收入，一线城市甚至相当于一般家庭近二三十年的总收入。推动中国房价泡沫膨胀的，除了中国中老年父母对子女无私的购房资助外，富人将较多的闲置资金于楼市是重要的原因。
在２０１０和２０１１年，在不断收紧的货币政策和严的限购政策的打压之下，多数城市的房价仍在上涨，只有旺盛的需求，才能解释这一原因，所谓的刚性需求根本没有这么大的推动力。股市则在货币紧缩政策之下，连跌两年。当房价稳步上涨的预期逐步消失后，庞大的社会闲置资金将部分流入股市，构成股市大利好。以２０１１年为例，我国全年新建商品住宅销售额为４．９万亿元，加上二手房，预计住宅成交量在５．５万亿以上。假设其中有２０％为性需求，其中又有三分之一流入股市（３３００亿元），就超过２０１１年全年ＩＰＯ的融资总量（２７２０亿元）。
７０个大中城市的房价在１月出现全部停涨现象，２月只有４个城市环比上涨，有４５个城市环比下降。在越来越明显的下跌趋势出现后，股市将迎来更多的增量资金，而新股“三高”融资今年已不可持续，预计来自楼市的资金就足以满足ＩＰＯ的融资。
从宏观面看，中国经济长期过度依赖于出口和，内需往往要通过各种刺激政策才能推动，经济的结构失衡是股市走牛的一大障碍。在房价居高不下时，居民将不得不压缩其他消费，以储备买房款。假设房价相当于居民家庭１５年的总收入，只要房价下跌２０％，相当于购买相同房产，增加３年家庭总收入的消费能力。
可见，房价的下跌还能推动中国经济的结构调整，促进内需的稳定增长。这不仅是中国股市上涨的基础，终还能推动文化、医疗、旅游、家电、食品饮料等行业上市公司股价的上涨。(深圳特区报)
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