上半年上市房企年报:5家销售破千亿26家亏损

深圳之窗  2016-09-06 07:54

[摘要] 房地产企业的状况一直备受大家的关注，2016年上半年上市房企年报已经出炉，据悉，有5家房企销售破千亿，足以看出上半年中国楼市的状况。

房地产企业的状况一直备受大家的关注，2016年上半年上市房企年报已经出炉，据悉，有5家房企销售破千亿，足以看出上半年中国楼市的状况。

上市房企2016年半年报已披露完毕。上半年房地产行情火热，5家上市房企销售额突破千亿元，同时前百名房企市场占有率提升至47％。分析认为，随着市场分化现象延续，房地产行业集中度将进一步提高。当前土地价格上升已成为威胁房企盈利能力的核心因素。

净利增速低于收入增速

2016年上半年，中投证券选取的123家A股上市房企共实现营业收入5726亿元，同比增长38.7％，归属于母公司的净利润495亿元，同比增长18.3％。

中银国际分析认为，受益于房地产行业回暖，上市房企收入端和现金流端大幅回升，但土地成本居高不下使毛利率承压，而龙头房企合作项目增多也导致归属于母公司的权益比例下降，表现出净利增速低于收入增速的现象。

房企货币资金猛增

公开数据显示，上半年，万科以1901亿元继续占据销售额霸主地位，但“千亿阵营”新增恒大、碧桂园、绿地、保利4家房企。5家房企共实现销售额6784亿元，同比增长65％；销售面积6334万平方米，同比增长50％。

中投证券的报告显示，A股上市房企上半年预收款实现高速增长，同比增长31％达到12830亿元，已超过2015年全年行业营业收入。“首开、旭辉、新城、碧桂园、金地、融创等房企销售金额同比增幅超100％。”

火爆的销售带动房企货币资金猛增，企业财务基本面持续好转。中投证券的数据显示，上半年，上市房企货币资金达6852亿元，同比增长49.6％。

整体偿债能力提升

与此同时，上市房企负债情况有所优化，长期借款比重提升，短期偿债压力下降至历史低位。在货币资金充裕的情况下，行业整体偿债能力较强。上半年，上市房企的资产负债率基本保持稳定，随着销售回款的增加和股权再融资的实施，整体加的意愿并不强烈。

上半年，房地产行业分化现象继续延续。来自中投证券的数据显示，前十名房企实现销售金额9740亿元，同比增长54.8％，市场占有率上升1.6个百分点至20％。前百名房企实现销售金额22891亿元，同比增长65.8％，市场占有率上升6.7个百分点至47％。预计房地产市场结构分化延续，重点布局一二线城市的大型房企将在行业整合中持续领先，中小开发商竞争能力减弱，将逐步退出市场。

26家上市房企出现亏损

长江证券的报告显示，上半年，26家上市房企出现亏损，其中资产低于100亿元的房企数量占比达76.92％。

“虽然房地产板块整体业绩边际改善，但是小型房企的业绩表现明显落后。”“一些不具的中小地产商将在不断洗牌中出局，或是寻求转型。部分房企已明确提出转型，方向大多集中在金融、大健康、高科技等领域。”

中信证券分析认为，土地价格上升是威胁房企盈利能力的核心因素。

“2016年土地市场躁动，地价比房价上涨更快。土地价格的上升已严重威胁到行业基本面，尤其是2017年以后的净利润水平，给房企带来巨大挑战。”

扩展阅读

榜单：万科蝉联榜首

榜单显示，万科来蝉联榜首，中国海外发展和绿地控股位居三强。恒 大地产、万达商业和保利地产分别居于第四到第六位，华润置地、富力地产、碧桂园和华夏幸福分列第七至十位。

表现：板块震荡估值回调

总体来看，在房地产宽松政策和市场强预期的作用下，上市房企表现整体强于大盘。年内，虽然房地产上市企业迎来估值修复性回升，资本市场对于房企的盈利能力和资产质量仍持保留态度。行业内盈利空间进一步受到挤压，房企估值水平亦有所下滑。

运营：资产规模大幅增长

2015年，上市房企总资产均值为586.18亿元，同比上升30.88%；净资产均值为157.71亿元，同比上升23.44%；房地产业务收入均值为117.73亿元，同比上升22.95%。各项规模指标中，总资产均值增速和房地产业务收入均值同比增速分别上升7.46和18.96个百分点，都有所回升，净资产均值增速也基本保持平稳。

风险：水平有所抬升

2015年，房地产行业负债水平保持高位运行。净负债率均值为96.09%，较2014年上升7.23个百分点，再创新高。一方面，高企的长期负债水平反映出企业扩张依赖借贷的模式没有明显改善，另一方面，由于年内销售回暖带动了现金流的改善，短期内企业业绩保障度有所提升。

盈利：净利润率未见好转

2015年，上市房企盈利能力值指标仍延续了上升势头，但效率指标依然处于下滑态势。具体来看，量方面，上市房企净利润均值为15.94亿元，同比增长6.14%，增幅较上年下降3.62个百分点。比率指标方面，净资产率和总资产利润率均值两项指标继续下滑，仍处于自2009年以来的点。

发展：两极分化程度加深

2015年，房地产上市公司收入和资产规模都有所增长，各项指标增长率较上年也有所回升。从企业盈利增长率的分布来看，2015年两极分化程度有所加深。2015年业绩大幅增长和大幅下滑的企业数量均多于2014年，市场分化进一步加剧。

效率：库存延续承压趋势

2015年，房地产市场虽然实现了较大的销售增速，但行业整体库存高企的现象并未发生实质性改善，上市房企的库存水平依然保持了两位数的增速。2015年，上市房企存货总额约5.88万亿元，企业存货均值约为300亿元，同比增长约25%。但另一方面，销售的回暖带动了存货周转率的回升，2015年末，上市房企存货周转率小幅上升0.01至0.37。

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