华南城债务危机：国资加持仍难解财困

摘要：

【华南城债务危机：国资加持仍难解财困】华南城（01668.HK）因房地产市场低迷面临重大资金和现金流问题，无力偿还即将到期的内外债务。尽管积极寻求融资并曾获国资注入，公司依旧难以兑付利息和本金。该公司曾企图通过债权人意见征求公告寻求展期及降低利率，且对美元债进行了修改与激励措施。但在业绩上，国资背景的特区建发并未能有效帮助华南城扭转局面，公司仍在寻找解决短期债务问题的方法。

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近日，华南城再次面临财务困境。虽然有深圳国资的背景，但房地产市场的不景气让这家公司遇到了资金和现金流的重大挑战。眼前，华南城不仅未能支付原定于11月的利息，连12月到期的5亿元内债也无力偿还。在此背景下，华南城发布公告，希望能将所有存续的境外债务再次展期，同时也面临着对多家境内金融机构的5亿元偿债义务。

华南城的债务结构复杂，包括几笔高息的美元债，均在2024年到期。为了缓解即将到来的偿债压力，公司提议进行债务展期，降低利率，并计划分期归还本金。为了获得债权人的支持，华南城甚至推出了激励计划，如向投票支持债务展期的债权人支付现金激励。但是，即使如此，华南城在兑现财务承诺方面的努力似乎并未取得预期效果。

尽管引入国资似乎为华南城带来了新的希望，但公司的业绩并未因此出现明显改观。自国资进入后，华南城虽然获得了一系列的融资支持，包括银团贷款约60亿元，但公司业绩报告显示，今年上半年的收入和利润均出现下滑。现在，华南城面临的最紧迫问题是怎样筹集资金，以应对短期内的债务偿还。

小编点评： 华南城当前的困境，无疑是中国房地产市场波动中的一个缩影。作为一家曾经风光无限的商贸物流巨头，华南城如今却陷入了债务的泥潭。从潮汕帮到国资背景的转变，本应为其带来业绩上的稳健，然而事实并非如此。我们从华南城身上可以看到，即使有国资注入，企业的转型也非一蹴而就。受到电商兴起和市场环境变化的双重打击，华南城的商贸物流模式正面临着前所未有的挑战。

面对高利率的境外债务和即将到期的债务压力，华南城采取的措施显得有些无奈。从向债权人支付现金激励以换取支持展期的做法来看，我们不难发现，缓解债务问题成了公司存亡的关键。然而，即便如此，债务延期并不意味着问题的解决，它只是暂时缓解了流动性危机，真正的转机还需要公司在战略上有新的突破和调整。

从华南城的经历中，我们可以反思，对于房地产企业而言，如何在变化莫测的市场环境中保持稳健的财务状况，以及如何及时适应市场变革，转型升级，是决定企业生死的关键因素。同时，华南城的案例也提醒了投资者，在房产市场投资时，不应只看重资金的注入和短期利益，更应关注企业的长期发展潜力和战略规划。