[摘要] 2010年转眼间即将逝去，这一年楼市历经两轮严厉调控而未低头。市场氛围虽然一度风声鹤唳，但房价泡沫膨胀并未实质性转向。
2010年转眼间即将逝去，这一年楼市历经两轮严厉调控而未低头。市场氛围虽然一度风声鹤唳，但房价泡沫膨胀并未实质性转向。
而哈里森曾准确预见美国和英国近三十年的数次泡沫崩溃。他认为自从工业革命以来，完整的房地产周期维持在18年左右。如1974年，1992年和2010年可以看成是美国房地产市场每轮周期的点。哈里森的研究结论是，“房价会先上涨7年，然后可能会发生短期下跌，然后再经历5年快速上涨，再之后是2年的（哈里森称为“胜利者的诅咒”）。是历时4年左右的崩溃。”他认为这个规律目前依然在起作用。
就让我们一起来估量，未来3到6年中国房地产市场的可能走势。
确实，在经历了长达12年的长周期之后，促使房价泡沫不断膨胀的多重因素都已呈现强弩之末的趋势。虽然看涨房价的因素林林总总，但重大因素无外乎刚性需求、土地财政和货币泛滥。如果刨除这三点，房价泡沫也就失去了存在的基础。
可事实上，经过这几年的不断透支，刚性需求已难以支撑房价继续攀升。当房价已远远偏离普通居民收入，且以加速度继续拉大两者的差距，房价早已经进入了买泡泡阶段，房价上涨到3万，还是5万，与大多数老百姓已经完全没有关系。在房价收入比动辄20倍以上的情况下，刚性需求还能维持多久，令人怀疑。因此，笔者以为，高房价恰恰是阻碍城镇化进程的拦路虎，刚性需求不足以成为房价反弹的动力。刚性需求支撑起来的买方，完全不可能逆转房价调控。
在过去两年，中国放出来近18万亿的新增贷款，遂使广义货币投放量急速。今年下半年通胀势头的快速走高，终于引起政府对于货币超发的警惕。明年货币政策的转向以及近期央行频繁的货币调控，都使得接下来货币增速势必回落，货币井喷格局必然终结。
按照过往经验，年度新增贷款额度维持在3万亿到5万亿的水平，完全能保证8%以上的经济增速。即便在2004年前后经济过热的年份，信贷增量也只是维持在三四万亿左右。因此，2011年新增贷款规模能维持在5万亿就不错。虽然较之这两年明显回落，但对于中国经济常态化而言，这依然是天量的规模。
然而一旦高通胀时代重新席卷全球，各国央行就会全然不顾其他，而将全部精力用于对付通胀的恶化上。其中，美联储持续升息的速度可能超过预期，在短短一年到两年内，就将联邦基准利率从0.5%拉升至4%以上完全有可能。而要是美元基准利率升至4%左右，中国央行势必也不得不进入加息周期，比如贷款基准利率接近8%，甚至更高。如此力度的货币紧缩，对于房地产投机势力的打击将是巨大的。
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