招商地产全国大促销 财务指标初露成效

每日经济新闻  作者：胡廷鸿  2012-04-26 13:38

[摘要] 招商地产2012年一季报显示，随着销售回款的增加，公司持有的货币现金由年初的144.8亿元增加到一季度末的169.41亿元。货币现金较充裕，标志着房企资金链的速动比率和流动比率等指标也较一季度有所好转，速动比率由去年末的0.56上升至0.64。

于4月24日，金地集团（600383，SH）发布2011年报，至此传统四大房企“万保招金”年报披露完毕。记者查阅公司年报发现，“万保招金”在2011年下半年实施“谨慎”策略后，负债率并没有因调控而出现大幅上升。

然而，招商地产2012年一季报显示，随着销售回款的增加，公司持有的货币现金由年初的144.8亿元增加到一季度末的169.41亿元。货币现金较充裕，标志着房企资金链的速动比率和流动比率等指标也较一季度有所好转，速动比率由去年末的0.56上升至0.64。

筹资依然靠借款

虽然招商地产在范围内大幅销售，但改善该公司资金的，却依然是靠借款。

2011年，招商地产存货高达514.4亿元，在促销售、提周转的经营策略之下，招商地产开始加速去库存。在快速去化、全面促销的政策下，招商地产销售业绩表现良好。有券商机构推算，今年一季度，招商地产实现销售认购接近70亿元，已超出去年上半年水平，达到2011年全年销售额210亿元的三分之一；其中一季度新推货值为50亿元，新推盘平均去化率为75%。

招商地产推盘量的增加，市场反应也取得立竿见影的效果。据华泰联合证券研报资料，招商地产一季度公司实现销售回款56亿元，同比增长27%，其中深圳20亿元，成都12亿元，北京、上海、广州各8亿元。

该公司的经营性现金流入，却没有因为销售额的提升而有大的改变。去年末，招商地产的经营性现金流指标为-21.12亿元，资金压力有所缓解。今年招商地产一季度经营性活动现金流净额为-23.25亿元，变化不大。其现金流动比率（经营性现金净额/流动负债）也呈现上升趋势，这意味着招商地产短期内偿债能力正在提升。

真正得以提升该公司可支配现金的是该公司的融资。在很多中小地产公司一季度没有能够取得借款，或者只得到了少量借款的情况下，招商地产在一季度实际获取的借款达到了37亿多元，远远大于上一期的21亿多元。因此即便招商地产的经营性支出仍然大于收入，总体的资金情况却要好于2011年年末。