大国与小国，我们走的是大国路线。
美国次级贷，是“房价神话”上对个人住宅贷款的层层分包，衍申出很多金融产品，本质是把个人住宅贷款从银行卖给各种金融机构（基金）。
日本90年代的楼市破灭，源起是社会经济整体崩盘，房子不值钱了、但是贷款是个人要背一生，导致个人破产。市场，也跌了20多年。
英国，楼市也难免起伏。但是，英国最贵的房集中在伦敦唐宁街这种地方。最有权势的人，在努力维持不动产的底价。
对，就是美国也一样。硅谷的加州房价复苏快，纽约曼哈顿的单价还是很贵——中国的豪宅，在2024的表现也比刚需盘坚挺啊。
泡沫，是庞氏的。
当一个国家进入快速发展的路上，民间财富就会积累。财富总是要投向赚钱的地方。钱生钱？钱是不能生钱，投向生产才能生钱。
但是生产哪里那么多的钱来给高利dai操盘局？
所以，稳定的房贷自然被盯上了。
历史会重复，但不是复刻。
中美日，金融衍生品都最后架构到房贷上了。
只是中国被锚的是“开发贷”。
美国是对“个人住宅贷”层层包装、层层衍生。
中国是都在给房企、土木建设放贷，通过种种影子银行，一层层包装起来。
几乎没什么基金，彻底逃过对“开发贷”的包装。
甚至，也有直接众筹、走向小规模大宗购买。
反正，最终，房企的杠杆被极度放大，在融资链上游、牵连一串串。
而很多“开发贷”衍生品，又以基金、理财的形式，进入了个体投资者手上，包括很多小家庭。
是对，有很多不敢买房的人，却把钱涓涓细流一样，注入了开发贷衍生品。最后，爆雷到“本金没了”。
“交付 >债务”。
而买房的人承当了少量的烂尾、普遍的降价的风险，但是大多数还是能收楼，多少也能自住、自用。
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总之，当经济繁荣到酝酿泡沫，最终全社会都卷入了“房地产繁华”的庞氏——因为金融机构。
美国政府出手，救了次级贷。
之后，美国把民间的剩余资金，引入了股市，在全球建立一个以股市、债券为主的金融庞氏。用全球不同经济体的此起彼伏，给美国老百姓构筑金融衍生庞氏不容易崩的一个体系。（但是，漂亮国这个体系也迟早会崩）。
日本，全社会把多余的钱，放进了国债。日元、房产都疲弱，物价滕贵，债券负利率，但是人们都买日债——结果就是，房地产去金融化。
英法德是欧洲强国，虽强、但是规模比大国小，他们的财富和市场释放到全球去，压力没那么大。
中国是大国，总归是个大国路线。会有点像美国，但是不会完全美国。
股市、债券、全球市场。。。中国需要很多的货币和积蓄泄洪池。
现在长期国债也突破了，发行了，而且还很受欢迎。
产业机构，去虚入实，对标德法日+美国高科技和互联网，走向全球市场是势不可挡，是自救自存的必然及唯一之路。
前行坎坷，向难而行。
那么，接下来看楼市就不能说楼市，而是要看中国科技产业站更高、走出去的情况。
一切的摩擦，都是让商队走得更远。
古有霍去病，护卫西域商路打通。
金戈铁马。
在大船上的人，只能抱着“船币、船产”，一起耐心奔向一个个港口。
贸易继续得下去，这“船本币”才能值钱，船上的资财才值钱。
不贸丝绸和瓷器，毛利高的商品、都是科技含量高的。
数学，主导了科技实力。
数码、互联网、高端装备、人工智能...压仓底的货色，都靠数学好的人来增强价值和竞争力。
过去十年，有多少数学人才、科技人才，未来就有多少的经济发展、房产回值。
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政府都会出手。
但是，拳法不尽相同。
这一次，不会重回“货币放水-房价上涨”这个老故事了。
救你只是不让你捣乱，不让你后院失火，乱了刘霍携手全球开商路的后方的。
中国，不会有小华尔街去向全球收货币税。对金融的挽救，也仅是不让连环爆。
对小业主来说，倒没什么。
市场不会雪崩得日本那样，只是会从投机市场变成了长期投资和价值市场。
影响的还是B端啊。
房企、装饰、金融，下了台阶，就不会再上台阶。巨无霸房企，会越来越少。
美国就没全国级的超级房企，只有在地精耕的房企，都是中小型规模。但是，2008以后，美国房地产依然占经济的比重很大。
日本、欧洲，也很少超级房企。
中国房企股的概念，也可能再回不到昔日高光。
但是，REITs却可能变为常态：
以商业价值（租金回报）重塑为概念，低利息的资金、介入城市更新，在物业更新、运营价值重构方面着手，提升租金、获取回报。
也就是说，真.黑石模式。
中国房地产，未来可能就是区域房企+物业改造黑石REITs为主。
寓公时代，真可能来了。
告别暴利，也就不会太庞氏。
爱住家投研圈2024-07-16 21:14:09来自北京市
