[摘要] 2011年，为了抑制高通胀，货币政策回归稳健已无悬念，而针对高房价继续出台调控政策也已成为市场共识。但是，地产股目前的低估值已经较为充分地反映了市场对于政策面的担忧，预计2011年地产股在政策面利空与股价低估的双重影响下，有可能走出先抑后扬的估值修复行情。
2011年，为了抑制高通胀，货币政策回归稳健已无悬念，而针对高房价继续出台调控政策也已成为市场共识。但是，地产股目前的低估值已经较为充分地反映了市场对于政策面的担忧，预计2011年地产股在政策面利空与股价低估的双重影响下，有可能走出先抑后扬的估值修复行情。
房价或稳中有升
预计2011年，房地产行业仍将保持向上态势，虽然2010年政策频繁打压房价，但是2010年房企业绩仍然表现出色。2011年，考虑到政策面压力很难持续增大，一旦高通胀得到遏制，宏观经济政策放松，房地产板块有望迎来估值修复行情。
商品房价格稳中有升。为应对金融海啸的冲击，我国于2008年底开始实行适度宽松的货币政策和积极的财政政策，成功避免了经济硬着陆，但宽松的货币政策也为后来的通胀预期埋下了伏笔。
2010年，外围经济体的量化宽松货币政策使我国面临输入性通胀压力，国内CPI数据高企；与此同时，人民币面临较大压力，近期的加息更是加剧了者对人民币的预期。无论是高通胀经济环境下出于保值目的，还是对人民币资产的预期，房价的上涨都有很强动力。此外，我国房地产市场刚性需求旺盛，但非市场化的土地供给模式无法有效满足刚性需求，导致供需失衡。预计非市场化的土地供给和市场化的商品房需求之间的矛盾在2011年仍将持续，但调控政策的密集出台对于房价大幅上涨也将起到遏制作用。市场普遍预计，2011年我国房价可能稳中有升。房产的商品属性和金融属性决定房价在通胀行情中的上涨趋势，但社会属性又决定了政策不会容忍房价泡沫继续累积。有分析师认为，房价涨幅与CPI持平或是皆大欢喜的选择。
我国城市化进程仍在继续，人口红利还未结束。业内人士认为，我国房地产行业销售额在未来仍将保持增长，国泰君安分析师预测未来15年行业销售额平均增速为15%，而根据发达国家经验，这一过程很有可能呈现前高后低的增长速度。因此，2011年行业增速可望超过15%。
行业发展将向二、三线城市转移。目前以北京、上海、广州和深圳为代表的一线城市面临着拿地成本过高、土地资源紧缺等问题，市场成长性有限，而随着城市化进程的深化，二、三线城市房地产行业发展巨大。以长江证券(000783)为代表的券商研究表明，目前大多数房地产开发企业的主要战线已经转移至二、三线城市，二、三线城市的土地储备占全部土地储备的比例一直处于上升状态。
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