[摘要] 今日,央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限为利率市场化再下一城,分析人士指出,利率市场化将推动债券市场的快速发展,而贷款利率管制全面放开将使银行的盈利模式、资产结构发生重大变化,未来信用债市场或呈现供销两旺的态势。
2问
为什么货币这么多但速度在下降?
对于6月出现的“钱荒”问题,他认为钱并不少,也没有空转,根子在于实体经济出了问题。
今年季度和去年一季度相比,货币增长由13.2%跳到16%左右,整个社会融资总量由去年一季度增长-7.4%上升到今天的58.8%,等于60%多的增长。“这些数据表明纯从货币角度看,中国的货币一点都不紧,总量是相当的宽松。”
对于“空转”论,夏斌不认同:“我想银行、非银行金融机构没有那么傻,拿那钱在自己空转。我承认我们金融统计中间有少量的重复计算的现象,那是少量的,非主要的大量的钱没有空转,都到了实体经济中间,都到了企业、到了地方政府手上。”
那为什么货币是多的,企业与地方政府钱显得那么紧张?夏斌认为问题是在于中国整体经济的资金运用效率在下降。“如果用数据来说,2005年到2008年,1块钱的社会融资总量能带动4块钱的GDP,没有扣除利息的规模以上企业的资产率,去年是8.8,但银行的加权贷款利率是7.0,如果再算上银行的理财、影子银行的高利率的成本因素,我们企业的资产率已经实际上接近了融资成本,这是讲的总体水平,必然个别行业、个别企业赚的钱根本付不了银行的利息,这就是中国现状。”
为什么“钱荒”?为什么货币这么多但速度在下降?资金到哪里去了?夏斌直言,这都是因为钱都在低效率的地方滚。今年5月份企业和居民的债务已经超过82万亿,83万亿左右,如果按照7%的利息计算,每年的利息就需要近6万亿,分摊到每个月需要5000亿的利息,我们的企业、我们的地方融资平台能赚这么多钱吗?这就是目前的状况。
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