[摘要] 持续调控之下，开发商的现金流还能支撑多久？这个自去年开始就引发议论的问题，在新年伊始，依旧受到市场强烈的关注。
春节前房企面临支付压力道坎
房企因流动性压力而甩卖的另一面，是更要命的支付压力。日前，中国董事长潘石屹就公开表示，从银行贷款到IPO再到房地产信托乃至发债，面向开发商的各种融资渠道几乎被卡死，随着春节前工程款结算日期的，将是开发商的道坎。因此，不少中小房企在产权市场转让股权、债权，抛售房产、在建项目等实物资产实属不得已的求生方法。
2012年开始迎来房地产集合类信托偿付高峰
值得关注的是，曾经是房企“救命稻草”的房地产信托的风险也开始显现了。因为房地产信托兑付资金是以楼盘销售回款为基础，但在现有的限购、限价和限贷等调控措施下，房地产商销售回款速度放缓，难度增加。同时，银行借贷、资本市场融资等筹资渠道受阻。这对于即将进入集中兑付期的房地产信托而言，显然加剧了兑付风险。
中金公司一份针对房地产信托的专题分析报告显示，2012年预计房地产信托到期规模2234亿元，总还款额约2500亿元；2013年预计到期规模2816亿元，总还款额约3100亿元。
该报告称，从2012年开始将是房地产集合类信托的偿付高峰，第三季度到期规模约1000亿元，其他季度到期规模350亿~500亿元。其中3月份是小高峰，到期规模约220亿元；7月起至9月是到期大高峰，每月平均在300亿元以上。因此，业界普遍预期：房价下跌、销售滞缓、信贷紧张可能促使2012年上半年成为房地产企业流动性紧张时期。
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