[摘要] 当前，中国的经济调整才刚刚开始。很多企业面临流动性紧缩问题。未来几周压力可能将会更大。很多人将会要求放松货币政策，借口就是一些企业破产将会导致失业率上升，造成社会动荡。这种观点是错误的。中国正在经历结构性劳动力短缺。破产导致的失业将会在几个月内被吸收。
无惧破产
当前，温州正在发生的情况是其他地方将要发生的情况的序曲。企业面临的困境是由错误的财务决策，而不是由实际业务恶化所造成的。
只要地方政府和银行可以尽快将实际资产转移给可以运营它们的其他公司，破产对于实体经济的影响将是很有限的。
地方政府必须保护债权人的利益，不能和拖欠债务的商人沆瀣一气，迫使银行和其他债权人以稳定的名义吸收这些损失。不能允许破产的商人保留资产。否则便无法以儆效尤。
破产造成的下岗可以被经济相对快速地吸收。中国正面临根本性的劳动力短缺，蓝领劳动力的增加日趋停滞，而工业生产却持续快速发展。下岗工人能够迅速找到其他工作。把失业作为放松货币政策的理由，是有意误导政府和公众。换言之，现在正是结构调整，清理低效率企业的时机。
中国有超过2万家房地产开发商，大多数都需要信贷才能存活。如果政府想要避免其破产，就必须大规模放松货币政策，再次刺激投机性需求。如果要让开发商拥有足够的销售额，货币供应就要增加超过30%。通胀泛滥将不可避免。
如果政府再次像2008年那样施以救助的话，未来就还需要更大的救助，因为价格水平会越来越高。再来一两个回合，中国必将迈入恶性通胀。如果不打破这一逻辑，中国经济就会一直处于危险的刀刃上。
事实上，房地产开发商和地方政府的商业模式完全有赖于恶性通胀。房地产开发商和地方政府尽可能通过借钱来建造设施或囤积土地，他们没有现金流偿还债务，其生存依赖于实体资产和货币贬值。当储户都看穿了这场游戏，就不愿再持有货币。这就会导致恶性通胀。
类似的动态过程曾经在魏玛共和国期间造成德国的恶性膨胀。德国企业在“一战”期间借入大量资金。战争结束后，它们支持政府的恶性通胀来消除债务，储户因此遭受重创。随后，革命就不可避免。在讨论救助政策的时候，必须警惕它可能造成何种后果。一旦发生恶性通胀，革命就难以避免。
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