[摘要] 当前，中国的经济调整才刚刚开始。很多企业面临流动性紧缩问题。未来几周压力可能将会更大。很多人将会要求放松货币政策，借口就是一些企业破产将会导致失业率上升，造成社会动荡。这种观点是错误的。中国正在经历结构性劳动力短缺。破产导致的失业将会在几个月内被吸收。
亟待整合
大量的货币供应以及宽松信贷，已经导致了分散型的工业发展。房地产行业就是一个例子。大多数其他行业情况与之类似，其产业结构需要宽松的货币政策来维持，因为产能过剩压低利润，现金短缺的企业必须以的名义不断借钱来维持，形成恶性循环。
首先，银行和地方政府必须适应并协助房地产行业整合。对于破产的开发商，银行和地方政府不应当增加信贷来使其幸存，这样只会拉长经济调整期，带来更多痛苦。正确做法是协助健康的开发商逐步接管不盈利的企业。中国不需要2万家房地产开发商，2000家就够了。
更重要的是，中国应当有20到30家大的开发商，能够从无到有，进行大规模的城市建设。这类开发商将会帮助中国城市化进程趋于市场化，减少地方政府财务负担，提高城市化效率和质量。
钢铁行业是另外一个例子，地方政府的保护政策使得中国庞大的钢铁行业支离破碎。这降低了中国对三大铁矿石供应巨头的议价能力。实际上，中国生产商之间的激烈竞争是铁矿石价格迅速上涨的重要因素。随着钢铁行业开始下行，地方政府不应当阻止其整合。
房价下跌的经济功能和减税类似。中国房地产市场还是初级市场，销售所得款项通过各种方式流向政府。因此，价格水平实际上就是家庭所负担的税率。当价格下降时，就实现了从政府到家庭的收入再分配。如果房价下跌一半，就相当于对家庭收入的税率降低了10%。
如此大幅的减税将会给消费带来极大影响。大多数潜在的房地产买家一直通过储蓄来追赶不断上涨的房价。如果价格下跌，他们就不用存那么多钱。房地产市场调整可能会刺激消费增长十分之一。
现在的业主经历财富缩水。他们可能会减少支出，但其影响大部分局限于品消费。房地产权主要集中在重复的买家手中，他们倾向于购买进口品。因此，房产贬值对国内经济的负面影响是有限的。
很多人，尤其是地方政府官员、开发商和利益集团，都强调房地产泡沫破裂对劳动力就业、建筑行业发展和地方财政的负面影响。如果把对于家庭收入和消费的影响纳入考虑范围。整体影响还是积极的。
未来几周，有关经济的负面消息将会越来越多。政府放松政策的压力将会加大。如果政府继续全力为投机性和浪费性的固定资产提供货币供应，通胀将会更加严重。这种不断重复的救助，终将会导致恶性通胀。
作者为玫瑰石顾问公司董事，经济学家
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