第二，我不是说房地产调整以后大家就没有饭吃了。我一直认为房地产什么时候都是强势产业，从理论上讲不需要政策治理，但是我们恰恰要政策治理。包括现在讲的金融紧缩，我认为中国现在金融政策不光是对房地产，对整个经济都是影响太大了，不是紧缩的政策，也不是稳健的政策，还是扩张性的政策。稍微调整了就是微调，我们口号是稳健的财政政策、货币政策，但实际上还是一个偏刺激的政策，对房地产尤其刺激，在税收上、在土地上对于房地产过于刺激的，这个东西在东亚国家有一个天然的强势。中国人喜欢自有住房，认为有房子才安全。家就是房子，我们讲1998年的时候刺激房地产是有道理的，但是在经济高增长的时候还搞经济比较，我认为很大的结果就是泡沫化。它不需要刺激，但是我们一直给予它很大的刺激。
对于盲目性发展我有一个说法就是房地产行业是被动性的产业，经济增长是一个结果，不是一个发动机，有一次参加会议，有一个老外说，现在有这么一个观点，房地产的发展可以促进经济的增长。意思是什么？就是原来我们从来不知道房地产发展会促进经济增长，也就是说西方没有这个观点，包括对支柱产业的看法，没有把房地产当做经济的发动机。经过发展了，通过一个资产来体现的时候，所以房价也涨了。的发达国家应该不是靠房地产发展起来的，是这样的。它不需要刺激，我们还给予了刺激，就存在了泡沫。
第三，房地产作为支柱产业存在一些内在的缺陷。因为你的房子是不动产，不动产没有办法去贸易，你在石家庄建了再好的房子你也没有办法拿到去贸易。但是就是这个特性就说明它不体现一个国家的竞争力它是一个死的资产，现在的口号是节能降耗，主要原因房地产增长太快的结果，因为房地产增长太快带动了下游，比如说钢铁、金属建材等一系列下游的高耗能产业的增长。我想产业确实有问题。我承认房地产现实有支柱产业的地位，但是政治上不能把它确定为支柱产业。就是因为它有一个很重要的方面起不到支柱产业的作用，就是对产业升级、对技术进步的推动作用，支柱产业是什么行业？在西方，包括像主导产业、支柱产业的含义实际上有三个条件，必须要有三个条件：，一定是对经济增长近代的贡献力很大，就是它占的比重很高；第二就是增长很快，它增长更快以后带动经济增长可以更快，这两个条件都没有问题；第三个就不行就是技术上，我们刚才讲东亚模式日本和韩国的模式，其中有一项是产业政策，产业政策就是确定一个支柱产业和主导产业加以刺激它的目标是培养它的竞争力，在政治上加以刺激。开始的时候，由于它的资本比较弱，跟发达国家竞争以后，它必须要依靠产业政策，所以支柱产业的概念是产业政策的概念。
前面讲，房地产是一个天然的强势产业，在技术上没有太大的作用就不能叫支柱产业，所以现在跟上经济增长的形势就叫支柱产业。
按现在经济为什么过热，很大一部分是因为我们对房地产政策过于刺激造成了现在房地产的问题，也造成经济过热的问题了。第二说一下风险的问题，现在大家说流动性过剩，流动性过剩是我们这个阶段增长很重要的一个特征也是我们现在亟须解决的难题。我们应该高兴，我们原来是短缺的，缺资金、缺技术，也缺体制，当然我们体制改革远远没有到位，但是技术的“缺”和资金的“缺”问题基本上解决了，但是我们反而成为一个为钱多而发愁的阶段。有人说这是一个快乐的烦恼，实际上有道理。我觉得这个“烦恼”看你怎么样把这个快乐的烦恼变成一个增加更多的人快乐，让更多的人快乐，我觉得这很关键。
比如说现在的我们所谓的流动性过剩，资金过剩，主要流向两个领域。一个是房地产，到去年为止，去年股市很繁荣，股市在五年的熊市的基础上有一个强劲的上升，不是流动性分流的主要原因，主要的流动性是被房地产吸收了。前一段时间我算了一个账很有意思，经济学家都在测评流动性是什么东西欧？这个流动量如何测量？这个很难的东西，从货币的角度来讲，含量的流动性有很多的难点，但是我找了一个方法，我从实际的角度来看流动性，我发现一个问题，什么问题？就是新成果，去年是11万亿，就是固定资产形成11万亿。但是和相配套的资金有多少？大概有12万亿。也就是说多出了不到1万亿，给它的配套资金和它的整个的形成之间的差额就多出了8150亿元，我把它定义为更多的流动性在上的反映。我发现8000多亿占的多少？占8.7%，比如说原来认为是100%，在2002年之前这个数据都是平的，到2002年以后这个数据越来越不平，现在就增加了8.7%，我把它叫做环节的流动性过剩，多出的钱流到哪儿了？我发现绝大部分流动到房地产当中，有92%进入了房地产，把房地产除掉以后，其他行业是平的，也就是说没有问题。曾经在2003年我得出一个结论，我们的过热、经济过热主要是房地产产业的过热。如果有很多的钱分配给类似于钢铁或者建材行业的话，近几年北京增长很快，剩下的也是和它相反的。
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