[摘要] 华业地产（600240）日前刊登一则债务重组公告。根据公告，其子公司深圳市华富溢于2010年4月向中诚信托申请了10亿元人民币借款。由于该笔借款期限已满无法偿还，深圳华富溢及其持股44.05%的北京君合百年房地产开发有限公司，拟与中国华融资产管理公司广州办事处签署相关协议，重组这笔债务。
仅仅是流动性风险？
房地产信托发行量锐减！
普益财富统计数据显示，4月份房地产信托发行量为41款，相比于高峰期时的100多款已经减少了一半多。实际上，从2011年7月份以后，房地产信托的发行便高位回落，并呈持续下降态势。
其原因，一方面是银监会在2011年7月对房地产信托的发行施行“事前报备”政策，对房地产信托发行提高了要求；另一方面，信托公司出于风险控制的考虑也主动放慢了发行节奏。
虽然发行节奏放缓，成立数量减少，但存量房地产信托的风险问题仍然值得关注。多家信托公司负责人在接受记者采访时均表示，目前前期发行的房地产信托正面临流动性风险。
“当前房地产信托业务面临比较普遍的一类风险就是流动性风险。”新华信托董事长翁先定表示。
他指出，受到宏观调控政策影响，房地产项目已建成存量房积压，由此直接引发资金回笼问题，并终导致流动性风险。“我们认为，流动性风险管理是前一轮实施的房地产信托业务的关注重点，也是下一步产品升级的关键点。”
中信信托董事长蒲坚也表示。“目前地产信托的风险主要是流动性的风险，而不是其自身价值降低的风险。”
对于在房地产调控背景下，房地产信托面临的流动性风险，信托业人士是有共识的。早在去年初本报记者针对房地产信托所做的行业调查中，多位信托公司负责人均表示了对房地产信托流动性风险的关切。
对于流动性风险，新华信托董事长翁先定认为，金融产品是基金型房地产信托产品，单纯追求100%的兑付或零流动性风险不太现实，或者说出现个别和局部意义的流动性风险不可避免。
房地产信托是否会爆发系统性风险，这个问题不仅仅是一个行业的危机问题，更要在全局中考虑。“房价下跌30%以上，中国经济到底会怎么样？不要说信托会爆发系统性风险，银行资产质量会怎么样？谁都说不清。”来自层的一位人士表示。
目前来看信托业对于爆发系统性风险的担忧并不是很强烈。“在趋严的力度下，信托公司自身风险管理能力逐步提高，房地产信托的风险总体应该是可控的。”蒲坚表示。
他认为，在中国城市化和工业化进程还在继续向纵深发展的情况下，房地产业仍将在中国经济发展中占有重要的基础地位。而对于流动性风险，金融机构都会有比较成熟和系统的风险管理措施，包括销售策略调整，现金流配置安排等等。感觉是要及早预警，提前防范和化解。
“房地产行业调控对信托公司的影响主要是流动性风险，并无系统性风险之忧。但信托公司应积极做好应对流动性风险的准备和预案，防止演变成系统性风险。”翁先定表示。
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